前期推薦的買4手倫鉛空1手倫銅操作盈利繼續擴大,倫鉛也繼續相對倫鋅強勁.據昨日的電話調研,目前國外廢鉛供應偏緊,但偏緊情況并未擴大.另外由于中國本年進口鉛精礦下滑,玻利維亞地區對國外其他廠的精礦供應并不緊張.就此來看,近期倫鉛大漲的背景是5月公布的礦山報告均報鉛礦產量下滑+美國一家再生鉛廠意外停產+夏季季節性因素提振鉛緊張"預期",而非當前基本面"已經"緊張.直接原因是高注銷倉單和高持倉/注冊倉單比利漲.
關于目前上漲的持續性,就基本面來看,近2個月的夏季季節性因素有利支撐鉛價,而秋季支撐將有所松弛,冬季預計倫鉛會再度強勁!在市場面,目前需要關注cash/3m,注銷倉單,持倉/注冊倉單,banding report.就目前情況,cash/3m升水擴大4美金/噸,1m/2m,2m/3m,3m/4m全線升水,注銷倉單和持倉/注冊倉單維持高位均利漲勢繼續.由banding report來看,保守預計6月19號前供應仍會偏緊.我們推薦的買4手倫鉛拋1手倫銅盈利有望擴大.
另外,可關注以鉛板(無出口關稅)出口的機會,因美國地區對LME cash升水約200美金(待驗證),高于國內價(2200美金).對滬鉛,國外強勢有助緩解國內過剩情況,加上過去早評提示的基本面情況,多單持有.